Comece a ver no último.
Se não existir tensão no MCU, Q302 tem a base polarizada, conduz, o led acende.
Se existir tensão no MCU, o Q305 conduz(porque recebe tensão da R313) não polarizando a base do Q302 (a base do Q305 fica com valor baixo), que não conduz, ou seja, o led701 fica apagado.
O Q301 se tem tensão de base conduz, acende o led.
Basicamente, se a entrada está alta, acende o LED700, se estiver baixa, acende o LED701.
A R313 serve para meter o Q305 a conduzir ou não, invertendo a condução do Q302.
Se o objetivo fosse acender os dois quando a entrada fosse alta, R313 ligava na base do Q302.
Este circuito serve, por exemplo, para acender um led verde/vermelho quandos e liga um aparelho.